Факторинг: современные тренды, мифы и возможности для бизнеса

Факторинг стал неотъемлемой частью финансового инструментария компаний по всему миру. Этот механизм финансирования оборотного капитала широко используется для поддержания ликвидности в цепочках поставок, а его масштабы сегодня измеряются триллионами долларов. В России рынок факторинга переживает бурный рост и привлекает внимание как малого и среднего бизнеса (МСБ), так и крупных корпораций. Тем не менее вокруг факторинга до сих пор существует ряд заблуждений — от убеждения, что это слишком дорогое и рискованное удовольствие, до мнения, что факторинг нужен лишь проблемным компаниям. В этой статье мы рассмотрим актуальное состояние рынка факторинга в мире и в России, разберём его роль в закрытии дефицита финансирования МСБ, развенчаем распространённые мифы и объясним, как именно работает факторинг, чем он отличается от кредита, как он технологически развивается и как используется ведущими компаниями. Также затронем нормативный и бухгалтерский аспект, включая влияние стандарта МСФО 9 на учёт дебиторской задолженности и факторинговые операции.

Глобальный рынок факторинга: масштаб и тенденции

Масштабы. Факторинг давно зарекомендовал себя на международном уровне как эффективный способ финансирования под уступку выручки. По оценкам отраслевых исследований, мировой объем факторинговых операций в 2023 году превысил $3,9 трлн США (Анализ размера и доли факторингового рынка — отчет об отраслевых исследованиях — Тенденции роста). Это свидетельствует о том, что факторинг стал массовым явлением в глобальной экономике. Для сравнения: ежегодный объем факторинга соизмерим с ВВП крупных стран, а его доля в ВВП ряда развитых государств достигает 10–15% (Рынок факторинга в России в 2024 году — ТАСС). Иными словами, в передовых экономиках значительная часть торгового оборота финансируется именно за счет факторинговых схем, что подчеркивает их востребованность.

Лидеры и рост. Исторически факторинг получил наибольший размах в Европе и Восточной Азии. Страны ЕС суммарно формируют значительную долю мирового факторингового оборота; особенно велика его роль в таких странах, как Италия, Франция, Германия и Великобритания. Азиатский рынок, прежде всего Китай, в последние годы также вышел на лидирующие позиции. Глобальный рост факторинга остается устойчивым: по данным FCI (Factors Chain International) и других ассоциаций, его объемы ежегодно увеличиваются на 5–10%, опережая темпы роста мировой торговли. Факторинг привлекает за счет своей гибкости и снижения рисков для поставщиков и покупателей, поэтому все больше компаний в разных странах включают этот инструмент в свою финансовую практику.

Место России. Российский рынок факторинга хоть и составляет пока скромную долю глобального, демонстрирует динамику, привлекающую внимание экспертов по всему миру. В последние годы Россия вошла в число самых быстрорастущих факторинговых рынков. Ниже мы подробно рассмотрим отечественные тенденции и показатели.

Российский рынок факторинга: рост и перспективы

Бурный рост последних лет. Рынок факторинга в России за короткое время совершил рывок из нишевого сегмента в крупную отрасль. По данным Ассоциации факторинговых компаний (АФК), за последние четыре года объем факторингового портфеля почти утроился (Рынок факторинга в России в 2024 году — ТАСС). Если на начало 2020 года суммарный портфель требований, финансируемых факторами, составлял около 808 млрд руб., то к началу 2024 года он достиг уже 2,3 трлн руб. (Рынок факторинга в России в 2024 году — ТАСС). Это свидетельствует о стремительном росте доверия бизнеса к факторинговым услугам и расширении круга их пользователей.

Ключевые показатели 2023 года. По итогам 2023 года российские факторинговые компании (включая банковские подразделения) профинансировали поставки на общую сумму 7,73 трлн рублей (Топ-10 факторов и итоги рынка факторинга в России 2023 года с перспективами развития в 2024 | «Точка продаж»). Этот показатель (оборот финансирования) вырос на 33% относительно 2022 года (Топ-10 факторов и итоги рынка факторинга в России 2023 года с перспективами развития в 2024 | «Точка продаж»), несмотря на общую экономическую волатильность. Совокупный текущий портфель требований на 1 января 2024 года достиг 2,257 трлн руб., что на 57% больше, чем годом ранее (Топ-10 факторов и итоги рынка факторинга в России 2023 года с перспективами развития в 2024 | «Точка продаж»). Столь высокая динамика говорит о том, что компании все активнее используют факторинг для пополнения оборотных средств. За 2023 год услугами факторинга воспользовались почти 15 тысяч компаний-поставщиков (точнее, 14 985), а клиентская база выросла на 20% за год. (Топ-10 факторов и итоги рынка факторинга в России 2023 года с перспективами развития в 2024 | «Точка продаж»). Таким образом, инструмент перестал быть экзотикой: им охвачены предприятия самых разных размеров и отраслей.

Отраслевая структура. Исторически драйвером российского факторинга была торговля. Крупные торговые сети и оптовики широко применяли факторинг для расчетов с поставщиками. Сейчас структура стала более сбалансированной, но торговля по-прежнему лидирует. На долю оптовой и розничной торговли приходится около 35% всего факторингового портфеля (Факторинг в оптовой торговле (ретейле) России — ТАСС). Значительные пользователи – обрабатывающая промышленность (около 27%) и предприятия добычи сырья (~24%) (Топ-10 факторов и итоги рынка факторинга в России 2023 года с перспективами развития в 2024 | «Точка продаж»). Иными словами, помимо ритейла, факторинг прочно вошел в практику промышленности, нефтегазового сектора, строительства, транспорта и др. Что важно, в последние годы появились новые сегменты: факторинг начали применять даже в таких сферах, как производство медиаконтента. Например, сообщается, что отдельные фильмы и сериалы в России финансировались с помощью факторинга: телеканалы, заказывающие контент у киностудий, прибегали к услугам фактора для расчетов (Рынок факторинга в России в 2024 году — ТАСС). Это говорит о широкой универсальности инструмента.

Участники рынка. В РФ факторинговые услуги предлагают как банки, так и специализированные небанковские компании. По данным опроса АФК, факторингом в 2023 году занимались 34 организации, из них 12 – банки, 15 – небанковские факторинговые компании, а 7 – группы, объединяющие разные структуры (Топ-10 факторов и итоги рынка факторинга в России 2023 года с перспективами развития в 2024 | «Точка продаж»). Конкуренция и разнообразие игроков способствуют развитию продуктовой линейки и технологий сервиса. Крупнейшими факторами традиционно являются дочерние структуры ведущих банков (СберФакторинг, ВТБ Факторинг, Альфа-Банк и др.), но заметны и независимые провайдеры.

Перспективы. Несмотря на значительный рост, проникновение факторинга в экономике РФ все еще уступает развитым рынкам. Объем финансирования через факторинг оценивается примерно в 4,5% ВВП страны по итогам 2023 года (Рынок факторинга в России в 2024 году — ТАСС). Для сравнения, в ряде развитых стран этот показатель достигает 10–15% ВВП (Рынок факторинга в России в 2024 году — ТАСС). Таким образом, потенциал роста российского факторинга остается высоким: даже при сохранении текущих темпов потребуется несколько лет, чтобы достичь уровня зрелых рынков. АФК прогнозирует продолжение динамичного роста: так, ожидается, что по итогам 2024 года рынок прибавит порядка 30%, а портфель приблизится к 2,9 трлн руб. (Рынок факторинга в России в 2024 году — ТАСС). Драйверами роста выступают расширение круга клиентов (в том числе МСБ), развитие новых продуктов (например, агентский факторинг, о котором ниже) и цифровизация процессов.

Факторинг для МСП: закрытие разрыва в финансировании

Проблема доступа к финансированию. Малый и средний бизнес традиционно сталкивается с трудностями при получении банковских кредитов. Отсутствие обширной кредитной истории, нехватка ликвидного залога, высокие требования банков к заемщику — все это формирует значимый дефицит финансирования МСП. По оценкам Всемирного банка, в глобальном масштабе разрыв между потребностями МСП в капитале и возможностями привлечения средств составляет сотни миллиардов долларов, и в развивающихся экономиках ситуация наиболее острая. В России власти и институты развития также признают проблему ограничения доступа малого бизнеса к кредитным ресурсам. В таких условиях факторинг стал важнейшим инструментом для покрытия этого пробела.

Принципиальные преимущества для малого бизнеса. Факторинг является более доступной альтернативой кредиту по нескольким причинам. Во-первых, при факторинге не требуется материальный залог – финансирование обеспечивается уступкой денежного требования (выручки), поэтому даже предприятия без недвижимости или ценного имущества могут получить средства (Факторинг для малого и среднего бизнеса, преимущества оформления факторинга для МСБ | СберФакторинг). Во-вторых, факторинговая компания при принятии решения больше ориентируется на надежность дебитора (покупателя), чем на финансовое состояние самого поставщика. Это значит, что даже новая или небольшая фирма может привлечь финансирование, если ее покупатели – благонадежные крупные компании или госзаказчики. Там, где банк отказал бы в кредите из-за короткой истории или недостаточного оборота, факторинг срабатывает, опираясь на качество выставленного счета.

В-третьих, факторинг позволяет МСБ мгновенно высвобождать деньги, замороженные в дебиторской задолженности. По факторинговому договору поставщик может получать до 80–100% суммы счета в первые же дни после отгрузки товара или выполнения услуги, не дожидаясь оплаты по контракту — через 30–90 (а порой и 180) дней (Факторинг для малого и среднего бизнеса, преимущества оформления факторинга для МСБ | СберФакторинг). Это особенно важно для малого бизнеса, который живет быстрым оборотом средств. Регулярное авансирование выручки фактически превращает отсрочку платежа в практически мгновенную выручку, позволяя реинвестировать ее в дальнейшую деятельность.

Избежание кассовых разрывов. Согласно исследованиям, до 90% поставщиков сталкиваются с задержками платежей со стороны своих покупателей, а для половины из них такие задержки возникают регулярно (Рынок факторинга в России в 2024 году — ТАСС). Малый бизнес особенно уязвим к кассовым разрывам: задержка оплаты от крупного клиента может парализовать денежные потоки, вынуждая брать дорогие краткосрочные займы или откладывать выплаты, что чревато штрафами и потерей репутации. Факторинг обеспечивает страховку от подобных ситуаций. Получив деньги от фактора сразу после отгрузки, предприниматель может своевременно выплатить зарплаты, налоги, закупить новый товар – и продолжать операционную деятельность, не завися от платежной дисциплины контрагента. ВТБ Факторинг отмечает, что около 63% поставщиков вынуждены брать займы при отсрочках платежа, и 18% делают это постоянно (Рынок факторинга в России в 2024 году — ТАСС). Предоставляя альтернативу таким займам, факторинг спасает МСП от дополнительных долговых нагрузок.

Рост популярности среди МСП. Ранее факторинг для небольших компаний был доступен в основном если их клиентами были крупные сетевые структуры или госорганы (то есть требовался «надежный» дебитор). Сегодня же условия рынка смягчились: факторинговые компании научились работать практически с любыми юридическими лицами в роли должников, что значительно расширило возможности применения инструмента (Факторинг для малого и среднего бизнеса, преимущества оформления факторинга для МСБ | СберФакторинг). Этому способствовали и технологические решения (онлайн-факторинг, скоринг дебиторов), и здоровая конкуренция. Как результат, все больше МСБ открывают для себя факторинг. В 2023 году, по данным АФК, совокупный портфель факторинга в сегменте МСБ вырос на 28% и достиг 167 млрд руб. к началу 2024 года. (Рынок факторинга в России в 2024 году — ТАСС). Это пока лишь около 7% от общего рынка, но доля уверенно увеличивается.

Факторинг vs дорогие кредиты. Важный момент – стоимость факторинга для МСБ может быть сопоставима или ниже стоимости традиционного кредита, особенно с учетом всех сопутствующих факторов. Например, ставки по факторингу зачастую близки к ставкам краткосрочных кредитов (Рынок факторинга в России в 2024 году — ТАСС). При этом предприятие экономит на процентах за счет сокращения срока финансирования до фактического периода отсрочки (не платя лишнего за “лишние” дни, как это бывает при фиксированном сроке кредита). Кроме того, факторинговое обслуживание включает услугу управления дебиторской задолженностью, что для малого бизнеса означает экономию времени и ресурсов на взыскание долгов — фактор возьмёт эту работу на себя. Все это делает факторинг крайне привлекательным для малых и средних предприятий, стремящихся расти в условиях дефицита доступных кредитов.

Распространённые заблуждения о факторинге: мифы и реальность

Несмотря на успешное развитие рынка, в деловой среде все еще бытуют мифы о факторинге, которые могут удерживать компании от использования этого инструмента. Рассмотрим наиболее распространенные заблуждения и опровергнем их на основе реальных фактов и опыта.

Миф 1: «Факторинг — это очень дорого»

Мнение: Считается, что факторинг обойдется значительно дороже банковского кредита, ведь фактор берет комиссию и дисконты, якобы «съедающие» прибыль поставщика.

Реальность: Стоимость факторинга сопоставима с обычным кредитованием по процентной нагрузке (Рынок факторинга в России в 2024 году — ТАСС). Крупные факторинговые компании финансируют поставщиков по ставкам, близким к ставкам банковских овердрафтов или краткосрочных ссуд. Более того, в отличие от классического кредита, факторинговая комиссия в России облагается НДС, который компания-поставщик (если она является плательщиком НДС) может принять к вычету (Рынок факторинга в России в 2024 году — ТАСС). Это означает, что фактическая переплата уменьшается на сумму налога. Например, если комиссия фактора составила 1% от суммы поставки, и сверху начислен 20% НДС, то этот НДС будет зачтен поставщику – по сути, реальная комиссия останется ~1%, а не 1,2%.

Кроме того, следует учитывать непрямые выгоды: получив деньги раньше, компания может оборотить их несколько раз за период отсрочки. Дополнительная прибыль от ускорения оборачиваемости зачастую перекрывает расходы на факторинг. Факторинг позволяет избегать упущенной выгоды, штрафов за просрочку собственных обязательств и других затрат, которые трудно заметить сразу. Таким образом, при грамотном использовании факторинг вполне окупает свою цену.

Миф 2: «Факторинг нужен только компаниям в бедственном положении»

Мнение: Некоторые уверены, что к услугам фактора прибегают лишь фирмы, которые не смогли получить кредит или находятся на грани разрыва оборотных средств. Отсюда — стереотип, что у благополучной компании нет причин использовать факторинг.

Реальность: Сегодня факторинг — это инструмент финансового менеджмента для самых разных компаний, в том числе вполне благополучных и крупных. Им пользуются не из отчаяния, а ради оптимизации баланса и снижения рисков. Согласно опросам, крупный и средний бизнес в России считает факторинг лучше других инструментов приспособленным под их бизнес-процессы (Российские компании назвали факторинг лучшим инструментом, заточенным под конкретный бизнес). В совместном исследовании Райффайзенбанка и B2B International (2021) 48% респондентов назвали факторинг наиболее гибким и эффективным видом финансирования для их деятельности (Российские компании назвали факторинг лучшим инструментом, заточенным под конкретный бизнес). Каждая пятая крупная компания планировала начать пользоваться факторингом в 2022 году (Российские компании назвали факторинг лучшим инструментом, заточенным под конкретный бизнес), что явно противоречит тезису о том, что факторинг — удел слабых.

Практика показывает, что сильные компании применяют факторинг для роста и повышения устойчивости. Например, все крупнейшие розничные сети России активно используют факторинг и даже создают на его базе собственные сервисы, превращая их в дополнительный источник дохода (Факторинг в оптовой торговле (ретейле) России — ТАСС). Для таких компаний факторинг — не признак проблем, а способ эффективно управлять денежными потоками в масштабах большой цепочки поставок. С другой стороны, факторинг действительно может выручить бизнес в сложной ситуации (например, при прекращении банковского финансирования), но его использование уже давно вышло за рамки сугубо «последней соломинки». Это нормальный, здоровый инструмент финансового планирования.

Миф 3: «Это слишком рискованно — вдруг покупатель не заплатит фактору»

Мнение: Сомнение нередко вызывает вопрос: что произойдет, если покупатель так и не оплатит счет? Не придет ли фактор за компенсацией к поставщику, и не окажется ли все впустую? Также некоторые опасаются доверять свою дебиторскую задолженность третьей стороне.

Реальность: Риски в факторинге контролируемы и управляемы. Существует два основных типа факторинга — с регрессом и без регресса (об этом подробнее ниже). При факторинге без права регресса все риски неплатежа покупателя берет на себя фактор. Если должник обанкротился или просрочил платеж, поставщик не обязан возвращать полученное финансирование — эти убытки покрываются фактором (который обычно страхует такие риски или закладывает их в комиссию). В России доля безрегрессного факторинга постоянно растет и достигла почти 85% всех сделок (Топ-10 факторов и итоги рынка факторинга в России 2023 года с перспективами развития в 2024 | «Точка продаж»), то есть подавляющее большинство факторинга сегодня включает услугу защиты от дефолта дебитора. Это фактически превращает факторинг в способ снижения кредитного риска для продавца.

Даже в случаях факторинга с регрессом (когда риск частично остается на поставщике) фактор заинтересован минимизировать проблему. Факторинговые компании тщательно отслеживают платежеспособность дебиторов, часто получают от них подтверждения долга и работают с задержками профессионально. Фактор информирует клиента о состоянии задолженности, помогает выстроить работу с проблемными дебиторами (Факторинг для малого и среднего бизнеса, преимущества оформления факторинга для МСБ | СберФакторинг). Таким образом, поставщик раньше узнает о потенциальных проблемах и может вместе с фактором принять меры. По сути, факторинг добавляет еще одного участника — финансового партнера — который защищает интересы поставщика. Банки и крупные факторы имеют службы рисков, данные бюро кредитных историй, иногда и доступ к внутренней информации по покупателям, чего у поставщика может не быть. Все это делает расчет на неплатежеспособного контрагента гораздо менее рискованным, чем при прямой отсрочке.

Важно отметить и другой аспект риска — репутационные и операционные риски. Крупные дебиторы в целом дисциплинированно оплачивают уступленные факторам счета, поскольку дорожат своей кредитной историей и репутацией надежного партнера. Процедура уведомления должника о факторинговой уступке отлажена юридически, и для покупателя не возникает существенных осложнений (он просто переводит деньги другому юридическому лицу). Таким образом, миф о повышенных рисках не подтверждается практикой — скорее наоборот, факторинг помогает эти риски снизить и сделать платежи более предсказуемыми.

Миф 4: «Факторинг сложно оформить, много бюрократии»

Мнение: Этот стереотип уходит корнями в прошлое. Раньше оформление факторинга требовало горы документов, согласования трех сторон и выглядело долгим и запутанным процессом. Потому есть мнение, что проще уж взять кредит, чем разбираться с факторинговыми контрактами и уведомлениями.

Реальность: Современный факторинг значительно упростился благодаря цифровизации. Многие ведущие факторы предлагают полностью онлайн-платформы для работы с клиентами. Например, СберФакторинг и другие создали личные кабинеты, интегрированные с электронным документооборотом, где весь процесс — от подачи заявки до получения денег — происходит в электронном виде (Факторинг для малого и среднего бизнеса, преимущества оформления факторинга для МСБ | СберФакторинг). Документы (договора цессии, реестры поставок, счета) подписываются электронной подписью, уведомления покупателю отправляются автоматически.

Более того, для постоянных клиентов решение о финансировании может приниматься в считанные минуты. Если фактор уже установил лимиты на данного должника, новая поставка финансируется практически мгновенно, часто без дополнительного участия людей — система автоматически проверяет параметры сделки и проводит ее (Факторинг для малого и среднего бизнеса, преимущества оформления факторинга для МСБ | СберФакторинг). Таким образом, получение денег по факторингу нередко быстрее, чем оформление даже краткосрочного кредита.

Конечно, на старте сотрудничества требуется предоставить стандартный пакет документов (учредительные документы, базовый контракт с покупателем, бухгалтерскую отчетность и т.п.) (Факторинг для малого и среднего бизнеса, преимущества оформления факторинга для МСБ | СберФакторинг). Но этот набор сопоставим с банковским комплаенсом и обычно ограничивается парой-тройкой справок. После заключения единого генерального договора факторинга отдельные поставки финансируются без дополнительных договоров — достаточно выставить счет и подтверждение отгрузки. Благодаря автоматизации, операционная нагрузка на сотрудников компании минимальна: современные системы факторинга интегрируются с бухгалтерскими программами (1С и др.), позволяя загружать данные одним кликом. Поэтому миф о чрезвычайной сложности устарел. Сейчас факторинг — это технологичный и удобный сервис, ориентированный на экономию времени клиента.

Миф 5: «Факторинг портит отношения с покупателем»

Мнение: Некоторые поставщики опасаются, что привлечение банка или фактора в расчеты насторожит их покупателей. Мол, покупатель решит, что у поставщика проблемы, или ему будет неудобно платить третьей стороне, что может осложнить дальнейшее сотрудничество.

Реальность: В современной деловой практике уведомление о факторинговой уступке — обычное дело, которое редко вызывает негатив. Крупные заказчики нередко сами являются инициаторами программ факторинга для своих поставщиков (так называемый реверсивный факторинг или финансирование цепочки поставок) — об этом мы поговорим отдельно. Если же факторинг инициировал поставщик, то для покупателя изменения минимальны: он переводит оплату в тот же срок, просто на счет фактора. Сумма к оплате и сроки остаются согласно контракту, никаких новых долговых обязательств у покупателя не возникает. Юридически факторинг оформляется как уступка права требования, и покупатель не может воспрепятствовать ей без серьезных оснований.

Ответственные поставщики обычно предупреждают партнера о намерении работать через факторинг — в большинстве случаев покупатель воспринимает это нейтрально. В конце концов, получение денег от фактора означает, что поставщик сможет и дальше стабильно выполнять поставки, не отвлекаясь на кассовые разрывы — в интересах самого покупателя иметь финансово устойчивых контрагентов.

К тому же крупнейшие компании уже привыкли к факторингу: практически все торговые сети, промышленные холдинги, госпредприятия сталкивались с ним и рассматривают его как нормальный инструмент рынка. Репутация факторинга изменилась — это больше не сигнал бедствия, а признак грамотного управления финансами. Многие покупатели даже предпочитают работать с поставщиками, у которых налажено факторинговое обслуживание, поскольку это упорядочивает расчеты. Таким образом, факторинг вовсе не портит отношения, а при правильном подходе может их укрепить (например, позволив договориться об удлинении отсрочек или увеличении объемов поставок на условиях финансирования через факторинг).

Развенчав основные мифы, перейдем к сути вопроса — что представляет собой факторинг с точки зрения механики, какие бывают его виды и почему он принципиально отличается от банковского кредита.

Сущность факторинга: как это работает и какие бывают виды

Определение. По своей сути факторинг — это финансирование под уступку дебиторской задолженности. В российском законодательстве он так и называется — договор финансирования под уступку денежного требования (гл. 43 Гражданского кодекса РФ). В сделке факторинга участвуют три стороны:

• Поставщик (клиент) — компания, которая отгрузила товар или оказала услугу покупателю с отсрочкой платежа и желает получить деньги раньше срока.
• Покупатель (дебитор) — сторона, обязанная оплатить поставку по договору через оговоренное время (например, через 60 дней).
• Фактор — финансовая организация (банк или спецкомпания), которая покупает у поставщика право требования долга с покупателя и выплачивает ему денежные средства.

Механизм сделки. Процесс выглядит так: поставщик отгружает продукцию покупателю и выставляет счет-фактуру с отсрочкой, после чего переуступает этот счет фактору. Фактор немедленно выплачивает поставщику аванс, обычно в размере 70–90% от суммы счета (размер зависит от условий, надежности дебитора и др.). Покупатель в установленный срок оплачивает 100% долга уже факторинговой компании. После получения этих денег фактор перечисляет поставщику оставшиеся 10–30% за вычетом своего вознаграждения (комиссии и процентов за финансирование). Таким образом, поставщик получает основную часть выручки сразу после поставки, а фактор зарабатывает на комиссионном вознаграждении, получаемом после платежа от покупателя. Покупателю же фактически без разницы, кому платить — он закрывает свою задолженность, переводя деньги фактору (о чем он уведомлен документально).

Если обобщить, факторинг превращает торговую задолженность в наличные деньги, предоставляя поставщику кредитоподобное финансирование, привязанное к его продажам. Важное отличие — юридически это не заем, а покупка требования. Поставщик продает свой финансовый актив (дебиторскую задолженность), а не берет обязательство возврата денег.

Факторинг без регресса и с регрессом. Ключевой классификацией факторинга является распределение рисков неплатежа:

• При факторинге без права регресса фактор окончательно выкупает долг и несет риск невыплаты. Если покупатель не заплатил в срок (например: банкротство), поставщик не обязан возвращать фактору полученные ранее средства. Для поставщика это наиболее удобный вариант — фактическое страхование от дефолта покупателя. Естественно, за такую услугу фактор берет чуть более высокую комиссию или подключает страховую компанию для хеджирования риска. Как отмечалось, безрегрессные сделки доминируют на рынке (около 85% в РФ (Топ-10 факторов и итоги рынка факторинга в России 2023 года с перспективами развития в 2024 | «Точка продаж»)).
• При факторинге с правом регресса фактор имеет право обратного требования к поставщику, если покупатель не заплатил в оговоренный срок. Проще говоря, такая сделка ближе к краткосрочному займу под обеспечение дебиторкой: фактор авансирует деньги, но поставщик гарантирует их возврат (либо за счет оплаты от дебитора, либо из собственных средств, если дебитор не заплатил). Комиссия при регрессе обычно ниже, чем при безрегрессном факторинге, поскольку риск фактора меньше. Этот вид подходит, если поставщик уверен в своем покупателе и не хочет переплачивать за страхование, либо если сам дебитор не обладает достаточным рейтингом для фактора.

Внутренний и международный факторинг. Большинство сделок в России — внутренние, когда и поставщик, и покупатель резиденты РФ. Однако существует и международный факторинг:

• Экспортный факторинг — когда российский экспортер уступает иностранную дебиторскую задолженность нашему фактору (или фактору-партнеру за рубежом) и получает финансирование в валюте или рублях. Фактор организует взыскание с иностранного покупателя, часто через сеть международных факторов (например, систему FCI). Это удобный инструмент для экспортеров, позволяющий им избежать валютных разрывов и риска неплатежа иностранного клиента.
• Импортный факторинг — наоборот, когда иностранный поставщик продает требование к российскому покупателю. Российская факторинговая компания может выступать агентом по сбору этой задолженности на территории РФ, гарантируя платеж иностранному коллеге. Импортный факторинг облегчает нашим компаниям закупки за рубежом с отсрочкой, повышая доверие продавцов (они получают деньги от фактора у себя на родине).
  Международный факторинг пока занимает небольшую долю (менее 2% в объеме российского рынка (Топ-10 факторов и итоги рынка факторинга в России 2023 года с перспективами развития в 2024 | «Точка продаж»)), но является перспективным направлением по мере роста внешней торговли и поисков альтернатив аккредитивам и банковским гарантиям.

Прямой и обратный (реверсивный) факторинг. Классическая схема, описанная выше, предполагает инициативу поставщика. Однако в практике крупного бизнеса распространен реверсивный факторинг (он же финансирование цепочки поставок, SCF — Supply Chain Finance). При обратном факторинге инициатором выступает покупатель. Покупатель (обычно большая корпорация) заключает договор с фактором, который обязуется финансировать всех или определенных поставщиков этого покупателя на стандартных условиях. Поставщики подключаются к программе и получают возможность сразу после отгрузки получать от фактора до ~100% оплаты по одобренным накладным. Отличие от обычного факторинга в том, что фактор больше ориентируется на надежность покупателя (ведь он обязуется оплатить счет в срок). По сути, крупный покупатель как бы «одалживает» свой высокий кредитный рейтинг своим поставщикам: фактор финансирует их под низкий процент, зная, что должник – солидная компания. Реверсивный факторинг выгоден всем сторонам: поставщики получают дешевые деньги сразу после отгрузки, покупатель получает от поставщиков более выгодные условия (например, удлинение отсрочки или скидку за раннюю оплату), а фактор получает гарантированный объем бизнеса и зачастую поручительство покупателя. В России такой вид услуг также развивается – некоторые банки предлагают его под названиями “финансирование цепочек поставок”, “платформы коммерческого финансирования” и т.д. (Топ-10 факторов и итоги рынка факторинга в России 2023 года с перспективами развития в 2024 | «Точка продаж»). Многие торговые сети и промышленные гиганты создали собственные платформы финансирования поставщиков совместно с банками (Факторинг в оптовой торговле (ретейле) России — ТАСС), получая даже комиссионный доход от этих операций.

Агентский факторинг. Отдельно стоит упомянуть новое явление на рынке – агентский факторинг, доля которого в России уже приближается к 40% (Рынок факторинга в России в 2024 году — ТАСС). Под этим термином обычно понимаются схемы с участием нескольких финансовых сторон. Например, когда факторинговая компания привлекает банк для финансирования сделок, оставаясь сама агентом по обслуживанию (оценке дебиторов, учету поставок, работе с документами). Либо наоборот – банк может выступать агентом, а фонды или инвесторы предоставляют средства. Такие модели позволяют гибко распределять функции: кто-то лучше управляет рисками и процессом, а кто-то обладает большим капиталом для финансирования. В результате появляются продукты, сочетающие преимущества банковского и небанковского факторинга. Для клиентов это зачастую прозрачно – они взаимодействуют с “агентом”, а финансирование поступает от партнера-участника схемы. Рост агентского факторинга говорит о зрелости рынка: факторы ищут новые ниши, удовлетворяют более сложные запросы бизнеса — например, финансирование поставок в рамках маркетплейсов, государственных контрактов и т.п., где могут требоваться специальные структуры сделки.

Помимо вышеперечисленного, есть и другие разновидности: конфиденциальный факторинг (когда покупатель не уведомляется, риск остается на поставщике – используется редко из-за юридических ограничений), регрессивный факторинг (поэтапное уменьшение финансирования при просрочке), факторинг с авансовыми платежами покупателя и т.д. Но базовый принцип во всех случаях один: факторинг — это монетизация дебиторской задолженности с помощью посредника-финансиста.

Теперь разобрав механизмы, подчеркнем основные отличия факторинга от традиционного кредита – почему эти инструменты не тождественны и часто воспринимаются по-разному.

Почему факторинг — это не кредит: ключевые отличия

На первый взгляд факторинг и банковский кредит похожи: и там, и там компания получает деньги для пополнения оборота. Однако по своей экономической сути и юридическому оформлению это разные инструменты, каждый со своими особенностями. Вот главные отличия факторинга от кредита:

• Юридическая природа сделки. Кредит — это заемные обязательства: заемщик берет деньги и обязуется вернуть их с процентами. Факторинг – цессия (уступка) требования: поставщик продает фактору свое право на получение денег от покупателя. В результате у поставщика не возникает нового долга. Он получает финансирование не под обещание вернуть, а в обмен на уступленный имущественный право требование. Это принципиальная разница: при факторинге у компании нет добавленного кредитного обязательства на балансе, тогда как кредит увеличивает ее долговую нагрузку.
• Отражение в балансе. Из предыдущего вытекает и бухгалтерское различие. Полученный кредит отражается как заемная задолженность в пассивах компании. При расчете финансовых коэффициентов (например, Debt/EBITDA) он утяжеляет долговое бремя. В случае же факторинга без регресса проданная дебиторская задолженность выбывает из баланса активов, и никаких новых пассивов не появляется (Факторинг для малого и среднего бизнеса, преимущества оформления факторинга для МСБ | СберФакторинг). Компания улучшает показатели оборачиваемости и снижает коэффициент задолженности. Даже при факторинге с регрессом, хотя формально может признаваться условное обязательство, в отчетности по РСБУ он обычно не учитывается как кредит. Таким образом, факторинг позволяет привлечь финансирование «off-balance» (вне баланса долгов), что зачастую выгоднее с точки зрения финансовой устойчивости и ковенант.
• Критерии и скорость одобрения. Банк при кредитовании анализирует самого заемщика: его финансовое положение, отчетность, залоги, кредитную историю, бизнес-план. Для малого или молодого бизнеса этот порог вхождения очень высок. Фактор при финансировании анализирует в первую очередь дебитора (покупателя) и качество самой поставки. Конечно, фактор тоже оценивает клиента, но требования к нему мягче: нет строгих ковенант по прибыли, не нужен материальный залог, и т.п. Главное – подтвержденный контракт с относительно надежным плательщиком. Благодаря этому шансы получить одобрение факторинга зачастую выше, чем по кредиту. Кроме того, факторинг обычно быстрее: типовой лимит может быть установлен за несколько дней (после проверки дебитора и базовых документов), тогда как кредитование МСБ может длиться недели. Повторные обращения в факторинг (финансирование новых поставок) происходят почти автоматически, в то время как получение каждого нового транша кредита потребовало бы отдельного рассмотрения.
• Обеспечение и залоги. Кредит требует обеспечения – залога имущества, товарных остатков, поручительства владельцев и т.п., особенно когда речь о существенных суммах. Факторинг не требует дополнительного залога (Факторинг для малого и среднего бизнеса, преимущества оформления факторинга для МСБ | СберФакторинг), потому что само уступленное денежное требование является обеспечением сделки. Проще говоря, фактор «залогом» считает деньги, которые должен заплатить покупатель. Это огромный плюс: компания не выводит из оборота активы под залог, владельцы не рискуют личным имуществом. Для МСБ отсутствие залога – иногда единственный способ получить финансирование, так как нечего предоставить банку в обеспечение.
• Гибкость лимита и сроков. Кредит выдается фиксированной суммой на определенный срок с графиком погашения. Если бизнесу вдруг нужно больше оборотных средств (рост продаж) – придется снова идти в банк, пересматривать условия, залог и т.д. Факторинг же является револьверным по природе: лимит финансирования растет автоматически по мере роста продаж. Чем больше поставок с отсрочкой – тем больше денег фактор готов предоставить (в рамках определенного лимита на дебитора, который тоже можно пересмотреть в сторону увеличения с расширением бизнеса). Нет необходимости возвращать один транш, прежде чем получить новую – финансирование возобновляется с каждой новой отгрузкой. Фактически факторинг подстраивается под цикл продаж компании. Это крайне удобно быстрорастущему бизнесу: объем доступного финансирования может увеличиться синхронно с выручкой без отдельных переговоров. Также факторинг не привязан к жесткому графику погашения – возврат происходит естественным путем, через оплату покупателем, а не через отток денежных средств у поставщика.
• Управление дебиторской задолженностью. Банк, выдавая кредит, в дальнейшем никакого участия в операционной деятельности клиента не принимает – заемщик сам должен контролировать свои расчеты, выбивать долги, следить за плательщиками. В факторинге же финансовая услуга сопровождается сервисом управления дебиторкой. Фактор ведет учет всех профинансированных счетов, отслеживает сроки оплаты, при необходимости напоминает должнику о приближении срока, работает с просроченной задолженностью (звонки, претензионная работа). Для поставщика это разгрузка его бухгалтерии и финансовой службы. Проще говоря, факторинг — это еще и аутсорсинг функций кредит-менеджмента. Особенно полезно это компаниям, у которых сотни мелких дебиторов: фактор возьмет на себя часть рутинной работы. Таким образом, отличие состоит в том, что факторинг – комплексная услуга (деньги + учет + контроль), а кредит – просто деньги взаймы.
• Налоговые и учетные особенности. Помимо момента с НДС на комиссию, стоит отметить влияние новых стандартов учета. С внедрением МСФО 9 усилилось требование формировать резервы под ожидаемые кредитные убытки по дебиторской задолженности. То есть компания обязана оценивать, сколько из ее текущих неоплаченных счетов могут не вернуть, и отражать резерв (расход) еще до наступления факта просрочки. Это снижает финансовый результат и требует отвлечения части капитала в резервы. Продажа задолженности фактору позволяет снять эту дебиторку с баланса и, соответственно, избавиться от необходимости резервировать под нее, улучшая показатели отчетности. В то же время кредит от банка, наоборот, сам по себе является обязательством, под которое тоже часто требуются резервы. Таким образом, с точки зрения учета и регулирования факторинг зачастую выглядит привлекательнее кредита для компаний, стремящихся минимизировать на балансе проблемные активы и обязательства.
• Отношения с контрагентами. Как ни странно, кредит и факторинг по-разному воспринимаются партнерами. Получая банковский кредит, компания–поставщик все равно может просрочить платежи своим поставщикам, если ее покупатели задерживают оплату – банк не контролирует эту цепочку. При факторинговом финансировании деньги целевым образом направляются на покрытие конкретных выставленных счетов, что дисциплинирует весь цикл расчетов. Бизнес, грамотно использующий факторинг, как правило, повышает свою репутацию надежного партнера, который не срывает поставки из-за денег. В итоге факторинг косвенно укрепляет отношения в цепочке поставок, тогда как просто взятый кредит – внутреннее дело фирмы и не создает для контрагентов дополнительной прозрачности.

В итоге, факторинг и кредит — это разные по философии инструменты. Кредит фокусируется на кредитоспособности заемщика и создает долг, факторинг фокусируется на качестве выручки и ускоряет ее получение без формирования нового долга. Оба инструмента могут дополнять друг друга в структуре капитала компании, но понимать их различия крайне важно при выборе источников финансирования.

Технологическая эволюция факторинга: цифровые платформы и автоматизация

Современный рынок факторинга активно трансформируется под влиянием технологий. То, что еще 10–15 лет назад было бумажным и трудоемким процессом, сегодня превращено в удобный цифровой сервис. Цифровизация затронула все этапы факторинговой услуги – от заключения договоров до получения выплат – и существенно повысила скорость, доступность и эффективность этого инструмента.

Онлайн-платформы. Практически все крупные факторы в России запустили собственные онлайн-платформы или веб-порталы для клиентов. Эти системы позволяют полностью дистанционно управлять факторинговым обслуживанием. Например, в личном кабинете поставщик может загрузить электронные копии отгрузочных документов, выставить счет на финансирование, отследить статус платежей от дебиторов. Интеграция с системами ЭДО (электронного документооборота) и бухгалтерскими программами устранила необходимость дублировать бумажные реестры – достаточно нескольких кликов, чтобы передать фактору сведения о новой отгрузке. Срок рассмотрения заявки сократился до нескольких минут или часов для типовых операций (Факторинг для малого и среднего бизнеса, преимущества оформления факторинга для МСБ | СберФакторинг). Решения о лимитах все чаще принимаются автоматически на основе заранее настроенных алгоритмов скоринга покупателей.

Автоматизация и AI. Факторинговые компании инвестируют в автоматизацию оценки рисков. Используются скоринговые модели, которые по параметрам покупателя (отрасль, финансовые показатели, история платежей) сразу выдают допустимый лимит финансирования. Большие данные позволяют факторам мониторить тысячи дебиторов в режиме реального времени, отмечая сигналы потенциальных задержек (например, если платежная дисциплина какого-то контрагента ухудшается). Искусственный интеллект начинает применяться для прогнозирования поведения дебиторов и оптимизации работы с просрочками. Все это делает факторинг более прозрачным и управляемым для провайдера, а значит – более доступным и дешевым для клиентов, поскольку снижаются операционные издержки и риски.

Маркетплейсы финансирования. Появляются и независимые финтех-платформы, соединяющие поставщиков и инвесторов, минуя традиционных факторов. Например, блокчейн-платформа Factorin (разработанная в РФ) позволяет крупным компаниям и банкам напрямую финансировать поставщиков, фиксируя права требования в распределенном реестре. Некоторые маркетплейсы дают возможность МСБ выставлять свои неоплаченные счета на торги, где различные финорганизации предлагают условия финансирования – своего рода аукцион факторинга. Пока объем таких альтернативных площадок невелик, но они стимулируют конкуренцию и заставляют классических факторов ускорять сервис.

Цифровой след и безопасность. Технологии также повысили надежность операций. Электронные факторинговые реестры практически устранили случаи двойного финансирования одной и той же поставки разными факторами – все движения требуют цифровой регистрации, подписанной ЭЦП. Банк России поддерживает развитие цифровых финансовых активов и реестров, которые могут в будущем применяться и для учета факторинговых сделок, делая их еще более прозрачными для участников рынка.

Снижение порога входа. Главное, чего добилась технологическая эволюция — это снижение порога входа для новых клиентов и дебиторов (Рынок факторинга в России в 2024 году — ТАСС). Теперь даже небольшая компания из региона, не имея личных связей с банком, может через интернет обратиться за факторингом и получить его, загрузив минимальный пакет документов. Обслуживание десятков и сотен малых клиентов стало экономически оправданным для факторов благодаря автоматизации (то, что раньше требовало больших штатных ресурсов, теперь делает программный комплекс). ВТБ Факторинг отмечает, что цифровизация процессов обслуживания не только уменьшает операционную нагрузку, но и повышает доступность инструмента факторинга, улучшает клиентский опыт (Рынок факторинга в России в 2024 году — ТАСС). Поставщики и покупатели могут подключаться к факторингу практически без отрыва от основного бизнеса, в удобном онлайн-режиме.

Скорость и мобильность. Некоторые факторинговые компании внедрили мобильные приложения для своих клиентов, позволяющие следить за поступлением оплат, графиком финансирования, лимитами прямо со смартфона. Уведомления в режиме 24/7 информируют о факте оплаты счета покупателем, о поступлении новых средств и т.д. Такой уровень сервиса еще несколько лет назад казался немыслимым в корпоративных финансах. Сейчас же факторинг становится таким же удобным, как интернет-банк, – и это привлекает новую аудиторию пользователей.

Подводя итог, технологический прогресс делает факторинг быстрее, дешевле и проще. Это не только повышает удовлетворенность текущих клиентов, но и расширяет рынок, вовлекая тех, кто раньше боялся бюрократии или не знал о возможности факторинга. В сочетании с общемировым трендом на цифровые финансы, эти изменения обещают дальнейший рост отрасли.

Использование факторинга крупными компаниями и в цепочках поставок

Рассмотрев, как факторинг помогает МСБ, важно подчеркнуть: крупные компании также являются активными пользователями факторинга, но делают это несколько иначе. Для них факторинг – часть комплексной стратегии управления оборотным капиталом, охватывающей как собственную дебиторскую задолженность, так и работу с поставщиками.

Оптимизация баланса и ликвидности. Крупные промышленные и торговые предприятия применяют факторинг, чтобы ускорить обращаемость своей дебиторской задолженности. Вместо того чтобы отвлекать собственные средства или наращивать банковский долг, корпорации продают факторам накопленные торговые требования и получают живые деньги. Это улучшает их финансовые коэффициенты – снижается объем дебиторки на балансе, увеличивается коэффициент ликвидности. Особенно активно пользуются таким подходом компании, у которых значительные объемы продаж приходятся на клиентов с длительной отсрочкой (например, производители, работающие с сетевым ритейлом или госзаказом). Факторинг позволяет им расширять продажи, не опасаясь кассовых разрывов. В металлургии, химической промышленности, машиностроении факторинг стал привычным инструментом: по данным АФК, он широко используется даже в тяжелой индустрии, где обороты огромны (Рынок факторинга в России в 2024 году — ТАСС).

Пример: ритейл. Отдельно показателен сектор розничной торговли и дистрибуции. Ритейлеры исторически пользуются факторингом с двух сторон: и как покупатели, и как продавцы. Крупные торговые сети, такие как X5 Group, «Магнит» и др., выстроили программы факторинга для своих поставщиков (то есть реверсивный факторинг), чтобы гарантировать заполнение полок товарами. Одновременно сами торговые сети иногда продают факторам свои права требования к мелким оптовикам или франчайзи. По данным ВТБ Факторинг, еще в 2010-х доля торговли в общем факторинговом портфеле доходила до 90% (Факторинг в оптовой торговле (ретейле) России — ТАСС). Сейчас она снизилась (около трети рынка (Факторинг в оптовой торговле (ретейле) России — ТАСС)), но не потому что ритейл стал меньше пользоваться факторингом, а из-за роста других отраслей. Все крупные торговые компании активно используют факторинг и даже монетизируют свой статус дебитора – развивают собственные факторинговые сервисы и получают от этого дополнительный доход (Факторинг в оптовой торговле (ретейле) России — ТАСС). Например, ряд сетей совместно с банками запустили платформы, где их поставщики могут получать оплату за отгруженный товар через день-два с небольшим дисконтом. Сама сеть при этом может позволить себе стандартную отсрочку 30–60 дней, не нанося ущерба поставщикам – разницу покрывает факторинговая комиссия, часть которой может субсидироваться покупателем или компенсироваться скидками.

Промышленные корпорации. В промышленности факторинг часто увязан с проектным финансированием и госзаказом. Крупные подрядчики госкорпораций (например, строители инфраструктуры, поставщики для оборонных заказов) нередко привлекают факторинг для ускорения расчетов по государственным контрактам, где отсрочки могут быть значительными. Это повышает их способность участвовать сразу в нескольких крупных проектах, не ожидая выплаты по первому контракту, прежде чем приступить ко второму. Автопром и машиностроение тоже вносят вклад: в автомобильной отрасли популярен ABL (asset-based lending) – комплексное финансирование под залог оборотных активов, куда включаются и запасы, и дебиторка. Факторинг является частью этих комплексных продуктов, помогая автопроизводителям и их поставщикам поддерживать сборочные конвейеры бесперебойно (Рынок факторинга в России в 2024 году — ТАСС).

Экспортно-импортные операции крупных компаний. Крупные экспортеры (нефтехимия, металлургия, агропром) также прибегают к факторингу через международные факторинговые сети или государственные институции. Например, экспортный факторинг с участием Эксимбанка или зарубежных партнеров позволяет нашим компаниям продавать на внешние рынки с отсрочкой, не опасаясь внешних рисков. Это усиливает конкурентоспособность: иностранные покупатели охотнее берут товар с отсрочкой, а наш экспортер сразу получает деньги от фактора (пусть и с небольшой скидкой). Крупный бизнес зачастую предпочитает такие схемы вместо стандартных аккредитивов, если доверяет покупателю – оформление проще и дешевле. Импортный факторинг, в свою очередь, помогает заводам-импортерам сырья: российский фактор гарантирует платеж иностранному поставщику, тот отгружает товар с отсрочкой, а наш покупатель получает рассрочку фактически за счет фактора. В условиях санкций 2022–2023 гг. и сложностей международных расчетов факторинг стал одной из альтернатив классическим банковским инструментам, чтобы поддержать торговые связи.

Факторинг как источник дохода. Интересная тенденция – крупнейшие компании начинают рассматривать факторинг не только как средство финансирования, но и как бизнес-направление. Мы уже упоминали, что ретейлеры извлекают выгоду, предоставляя платформы факторинга поставщикам. Аналогично, некоторые промышленные холдинги с избытком ликвидности организуют внутренние факторинговые программы: вместо просто держать деньги на депозите, они через дочернюю факторинговую структуру финансируют своих же поставщиков, получая доход от комиссии. Это своего рода корпоративный банк внутри экосистемы компании. Такие модели пока на ранней стадии, но показывают, насколько факторинг стал устоявшимся инструментом – его используют творчески, адаптируя под стратегические цели.

В целом, для крупного бизнеса факторинг — это способ оптимизировать всю финансовую цепочку, повысить рентабельность (за счет скидок от поставщиков за раннюю оплату или за счет комиссии от финансовых услуг), а также разделить риски с финансовыми партнерами. Большие компании ценят факторинг за гибкость: можно точечно профинансировать конкретные проекты, группы поставщиков или периоды пикового расхода оборотки (например, сезонные заготовки у агропредприятий, закупка сырья на зиму и т.д.). Недаром даже в традиционно консервативных отраслях – металлургии, нефтянке – факторинг уже не редкость (Рынок факторинга в России в 2024 году — ТАСС).

Регулирование и учет: правовые аспекты и МСФО 9

Правовая база. Факторинг в России имеет четкое правовое регулирование, что важно для доверия к этому инструменту. Основные положения о договоре финансирования под уступку денежного требования закреплены в Гражданском кодексе РФ (статьи 824–833). В 2018 году были внесены поправки, уточнившие некоторые аспекты факторинговых операций, что привело российское правовое поле в соответствие с лучшими мировыми практиками (учитывая принципы Конвенции UNIDROIT о международном факторинге). На практике это означает, что права фактора надежно защищены законом: уступка требования юридически действительна, покупатель обязан платить новому кредитору после получения уведомления, двойная уступка исключается и пр. Для бизнеса это создает уверенность, что факторинг – не какая-то серая схема, а законный финансовый инструмент с прописанными правилами игры.

Регуляторный надзор. В отличие от банковского кредитования, факторинг как таковой не лицензируется отдельно (если им занимается небанковская организация). Специализированные факторинговые компании работают как коммерческие организации по гражданскому законодательству. Тем не менее, Банк России пристально следит за этим рынком, так как он стал значимым сегментом финансовых услуг (во многом сравнимым с микрофинансированием или лизингом). В последние годы предпринимались шаги по введению проактивного регулирования: обсуждалось создание реестра небанковских факторинговых организаций, требования к их капиталу и раскрытию информации. Пока таких строгих норм нет, но крупнейшие игроки сами внедряют высокие стандарты – проходят аудит, получают кредитные рейтинги, вступают в профассоциации (АФК), которые вырабатывают стандарты деятельности. Это саморегулирование обеспечивает определенную надежность: на рынке практически отсутствуют случаи недобросовестного поведения факторов. Для клиентов важно, что при уступке прав фактор становится кредитором в рамках закона, и даже в случае банкротства фактора должники все равно обязаны платить по уступленным требованиям (в адрес конкурсной массы). Так что риски для поставщика минимальны.

МСФО 9 и бухгалтерский учет. Отдельно стоит рассмотреть влияние МСФО (IFRS) 9 «Финансовые инструменты» на факторинговые операции. Этот стандарт, внедренный в 2018 году, изменил подход к учету и оценке финансовых активов и обязательств. Для компаний – пользователей факторинга МСФО 9 важен следующим:

• Он ввел модель ожидаемых кредитных потерь (Expected Credit Loss) для дебиторской задолженности. Теперь организации, ведущие учет по МСФО, обязаны рассчитывать и отражать резервы под обесценение дебиторской задолженности практически сразу после ее признания, исходя из вероятности непогашения. Проще говоря, продажи в кредит стали требовать создания резерва на случай неплатежа, даже если оплата ожидается вовремя. Это делает баланс более консервативным, но и нагружает финансовый результат дополнительными расходами.
• В таких условиях продажа дебиторской задолженности фактору становится еще более привлекательной. Если сделка факторинга квалифицируется как продажа с прекращением признания актива (что обычно выполняется при безрегрессном факторинге), то компания списывает дебиторку с баланса и, следовательно, не должна формировать по ней резерв ECL. Кредитный риск и соответствующий резерв переходят к фактору (у которого свои стандарты резервирования). Для поставщика это улучшает отчетные показатели: уменьшается сумма проблемных активов, растет чистая прибыль (ведь не нужно создавать резервы на проданные требования). Таким образом, МСФО 9 стимулирует компании к использованию факторинга, чтобы управлять показателями риска в балансе.

Со стороны банков и факторов МСФО 9 тоже привнес изменения. Банки теперь учитывают факторинговые требования аналогично кредитам, с распределением по стадиям риска (Stage 1, 2, 3) и созданием резервов на ожидаемые потери. Однако особенности факторинга – короткий срок жизни требований, высокая оборачиваемость – позволяют зачастую держать их в Stage 1 (без просрочки) и формировать минимальные резервы. По данным рейтинговых агентств, внедрение IFRS 9 даже улучшило прозрачность учета проблемной задолженности у банков, в том числе и факторинговой, сделав понятнее реальный риск-профиль портфеля (Russia Bank Risk More Clear Under IFRS 9 Stage 3 — Fitch Ratings). В целом для факторов это означало необходимость более тщательно управлять рисками и активнее пользоваться страховкой сделок.

Налоговый учет. В российском налоговом учете факторинговые операции имеют свои нюансы: факторинговая компания включает доходы и расходы по обычным правилам, а для поставщика затраты на факторинг относятся к внереализационным расходам (как скидка от номинальной стоимости требования). Положительным моментом, как уже отмечалось, является НДС: согласно Налоговому кодексу, услуги финансового агентирования (факторинга) облагаются НДС, что дает возможность клиенту принять его к вычету. В итоге налоговая нагрузка для участников не увеличивается – НДС фактически нейтрален, если и фактор, и поставщик являются плательщиками НДС.

Правила финансовой отчетности. Также важно понимать, в каких случаях компания может не показывать факторинг как заем даже в управленческой отчетности. Если по договору факторинга без регресса все риски и выгоды перешли к фактору, то такая операция рассматривается как окончательная реализация требования. Однако, если присутствует регресс или скрытые обязательства выкупа задолженности, аудиторы могут классифицировать сделку как займ под залог дебиторки (что не желают клиенты). Поэтому грамотно составленные договоры и структура сделки имеют значение. Опытные факторы и юристы помогают клиентам выстроить факторинг так, чтобы достигнуть цели внебалансового финансирования в рамках стандартов отчетности.

Регуляторная поддержка. Банк России и профильные ведомства в целом положительно относятся к развитию факторинга. Он рассматривается как способ привнести дополнительные средства в экономику, особенно в сегмент МСП, минуя излишние риски для банковской системы (ведь факторинг в основном самоликвидирующийся и короткий по срокам). В 2020–2021 годах, в разгар пандемии, регулятор даже временно смягчал нормативы для банков по учету факторинговых активов, чтобы стимулировать кредитование оборотного капитала предприятий. Государственные институты, такие как Корпорация МСП, запускали программы гарантий и поддержки именно лизинга и факторинга, считая, что эти инструменты быстрее доведут деньги до малого бизнеса.

Подводя итог, нормативно-правовая среда для факторинга в России становится все более зрелой. Закон защищает стороны сделки, учетные стандарты (МСФО 9) хотя и ужесточили требования, но одновременно показали выгоды факторинга для управления рисками, а государство видит в факторинге важный элемент финансирования экономики. Для бизнеса это означает, что факторинг – прозрачный и законный инструмент, интегрированный в финансовую систему страны.

---

Выводы. Факторинг прошел большой путь развития – от нишевого продукта, воспринимаемого с настороженностью, до массового финансового инструмента, активно используемого во всех секторах экономики. В современном мире, где скорость оборота капитала и управление рисками определяют конкурентоспособность, факторинг занял прочное место в арсенале компаний. Он помогает закрыть дефицит финансирования там, где традиционные кредиты недоступны или недостаточны, обеспечивает гибкость и устойчивость бизнесу в периоды неопределенности. Российский рынок факторинга уже достиг рекордных объемов и продолжает расти опережающими темпами (Топ-10 факторов и итоги рынка факторинга в России 2023 года с перспективами развития в 2024 | «Точка продаж»), осваивая новые технологии и практики. Развенчание мифов и повышение финансовой грамотности предпринимателей приводят к тому, что факторинг перестает быть “таинственным” инструментом – о его плюсах и возможностях известно все более широкому кругу компаний.

Для владельцев бизнеса, финансовых директоров, банкиров и консультантов очевидно: факторинг – не конкурент, а партнер банковского финансирования, и во многих случаях более удобный и эффективный путь получить оборотные средства. Технологичность, юридическая чистота и экономическая целесообразность факторинга делают его по-настоящему нативным элементом современной финансовой среды. Поэтому в ближайшие годы можно ожидать дальнейшего роста этого рынка, появления новых продуктовых связок (например, факторинг + страхование, факторинг + государственные субсидии для МСП) и углубления проникновения факторинга в самые разные отрасли. Компаниям же имеет смысл уже сейчас оценить, где факторинг способен усилить их финансовую модель – будь то ускорение оборотного капитала, защита от риска неплатежей или повышение инвестиционной привлекательности через улучшение баланса. В условиях, когда время = деньги, факторинг дает возможность получить деньги тогда, когда они нужны бизнесу – здесь и сейчас. (Рынок факторинга в России в 2024 году — ТАСС) (Рынок факторинга в России в 2024 году — ТАСС)